Світовий рейтинг держборгу 2026: $119,4 трлн, Ізраїль — 22-й, Україна — 38-ма

На США та Китай припадає більше половини державного боргу 180 країн, включених у світовий розрахунок на 2026 рік. Ізраїль опинився на 22-му місці за абсолютною сумою, Україна — на 38-му, проте війна змінила боргову картину цих двох країн зовсім по-різному.

Автор: Victoria Katsman

В опублікованому 26 серпня 2026 рейтингу державного боргу порівняно 180 країн: їхні сукупні зобов’язання оцінюються приблизно в $119,4 трлн. США стоять окремо навіть на цьому фоні — $40,73 трлн. Китай слідує з $22,29 трлн, Японія — з $8,95 трлн. Разом США та Китай дають близько 53% всієї суми, а перша десятка — приблизно 81%.

Рейтинг 180 країн за абсолютним обсягом державного боргу був опублікований аналітичним центром Experts Club і розрахований на основі офіційної квітневої бази World Economic Outlook Міжнародного валютного фонду, де для порівняння країн використовуються прогнози ВВП та показник General government gross debt; сам квітневий звіт МВФ доступний тут.

Для Ізраїлю таблиця починається набагато нижче, але результат все одно помітний: 22-е місце, близько $502,7 млрд і 69,8% ВВП. Україна — 38-ма, $276,2 млрд і 122,6% ВВП. На одній лінії виходить, що Ізраїль повинен майже в 1,8 рази більше України; на сусідньому показнику картина вже протилежна — український борг набагато важчий відносно розмірів економіки.

Саме тут я б не поспішала оголошувати одну країну більш закредитованою, а іншу більш стійкою. Для читачів НАновини — Новини Ізраїлю важливіше інше: цей рейтинг несподівано добре показує, наскільки однакові сотні мільярдів доларів можуть означати зовсім різні речі для двох держав, одночасно несучих величезні військові витрати.

Рейтинг виглядає просто, але це не список рахунків, які лежать у міністерствах фінансів

Спочатку важливе уточнення, без якого вся таблиця починає вводити в оману. Це не офіційний «рейтинг МВФ» у тому сенсі, що Міжнародний валютний фонд розставив держави з першого по 180-е місце. Розрахунок підготував Experts Club, використовуючи квітневу базу World Economic Outlook МВФ та єдиний показник General government gross debt.

Для ізраїльського читача цей термін краще розшифрувати відразу. General government — це не тільки центральний уряд. Методика охоплює ширший сектор державного управління, щоб країни з різними бюджетними системами можна було поставити поруч. Автори брали прогноз ВВП у поточних доларах і множили його на прогнозовану частку валового державного боргу у ВВП. Саме так отримані абсолютні суми.

Звідси виникає перша невідповідність, яка насправді невідповідністю не є. Федеральний борг США 18 серпня дійсно перетнув $40 трлн і становив $40,047 трлн, тоді як у рейтингу стоять $40,73 трлн. Перша цифра — фактичний американський федеральний борг на певний день. Друга — розрахунок на весь 2026 рік за ширшою міжнародною методикою.

З тієї ж причини пошук «держборг Ізраїлю 2026», «скільки повинен Ізраїль», «держборг України 2026» або «скільки повинна Україна» здатний дати різні відповіді. Потрібно кожного разу дивитися, йдеться про центральний уряд чи весь сектор державного управління, факт на певну дату чи прогноз на кінець року, валовий борг чи державний і гарантований державою борг.

Для України ця різниця дає різницю більше $60 млрд.

Ізраїль увійшов у війну з борговою подушкою — за три роки вона помітно зменшилася

Ізраїльська лінія в рейтингу особливо цікава не сусідами, а тим, звідки з’явилися нинішні майже 70% ВВП.

Перед початком війни державні фінанси виглядали зовсім інакше. Банк Ізраїлю вказує, що на початку 2023 року співвідношення державного боргу до ВВП становило близько 60,5%. До кінця 2025-го показник піднявся приблизно до 68,5%.

Це вже дозволяє прочитати сьогоднішні $502,7 млрд інакше. Зростання відбулося не просто тому, що велика економіка щорічно займає більше грошей.

Банк Ізраїлю оцінює фіскальну вартість війни, що почалася 7 жовтня 2023 року, приблизно в 350 млрд шекелів за 2023–2026 роки. Причому ця оцінка не включає рішення, прийняті після початку операції проти Ірану в лютому 2026 року. Тільки на 2025 рік припадає близько 116 млрд шекелів витрат. І приблизно половина сукупних військових витрат була профінансована за рахунок запозичень.

Ось зв’язок, якого не видно в світовому рейтингу: Ізраїль піднявся від довоєнних 60,5% до нинішніх приблизно 69–70% не в абстрактному циклі державного запозичення. Значна частина додаткового боргу — наслідок війни.

При цьому держава продовжує займати переважно вдома. За попередніми даними Мінфіну Ізраїлю, у 2025 році валові розміщення склали близько 207 млрд шекелів. Приблизно 85% припало на внутрішній ринок облігацій, ще 3% — на внутрішні неринкові інструменти і близько 12% — на зовнішні ринки.

Для оцінки ризику це ледве не важливіше місця №22. Держава, здатна займати значну частину грошей у власній фінансовій системі та власній валюті, знаходиться в іншій позиції, ніж країна, критично залежна від зовнішніх кредиторів.

Але і тут немає підстав заспокоюватися однією цифрою 69,8%. МВФ у липні підвищив прогноз ізраїльського державного боргу на 2026 рік до 70,1% ВВП, очікуючи дефіцит сектора державного управління на рівні 6,2% ВВП. Банк Ізраїлю дає інші оцінки, оскільки використовує власний сценарій. Це ще одна причина не змішувати показники різних інститутів в одну «правильну» цифру.

Україна: $276 млрд у рейтингу, $214 млрд у Мінфіну і 111,8% ВВП у свіжого МВФ

Українська лінія вимагає ще більшої обережності.

У глобальному розрахунку Україна займає 38-е місце: $276,2 млрд і 122,6% ВВП. Безпосередньо перед нею Швеція з $279,3 млрд, слідом йде Тайвань з $269,2 млрд.

Однак 27 серпня, буквально за день до підготовки цього матеріалу, Міністерство фінансів України опублікувало фактичну суму державного і гарантованого державою боргу на 31 липня: $214,18 млрд.

Я окремо звірила ці два показники саме тому, що різниця занадто велика, щоб залишити її без пояснення. Український Мінфін вважає державний і гарантований державою борг за національною системою і на конкретну дату. Глобальна таблиця використовує ширший General government МВФ і прогнозні дані на 2026 рік. Тому $214,18 млрд не спростовують $276,2 млрд — ці числа відповідають на різні питання.

Але квітневий показник 122,6% вже теж не можна видавати за найсвіжішу оцінку України.

20 липня МВФ завершив черговий перегляд програми для України і знизив прогноз державного боргу на кінець 2026 року до 111,8% ВВП. У базовому прогнозі на 2027 рік показник повинен зменшитися до 110,3%. Фонд пояснює перегляд у тому числі зміною підходу до частини фінансування і зараз оцінює український борг як стійкий на перспективній основі при реалізації передбаченої програми та фінансової підтримки.

Таким чином, місце №38 засноване на кращій повній міжнародній базі, що дозволяє порівняти відразу 180 країн, але воно вже не відображає всіх індивідуальних змін, що з’явилися після квітня.

Це не недолік конкретно української лінії. Це ціна будь-якого глобального рейтингу: якщо чекати найсвіжіших національних даних по кожній країні, країни перестають бути порівнянними по одній даті і одній методології.

Український борг важчий ізраїльського, але його структура ламає просте порівняння

122,6% ВВП у квітневій базі або 111,8% у липневій оцінці — в обох випадках це суттєво вище ізраїльського рівня. Однак далі порівняння «Ізраїль — 70%, Україна — більше 110%» знову починає втрачати важливі деталі.

На 31 липня близько 76,3% державного і гарантованого державою боргу України припадало на зовнішні зобов’язання. Більше 64% портфеля становило пільгове фінансування. Найбільшим кредитором залишався Європейський союз — близько 38,8% всієї заборгованості, або €72,51 млрд.

Середньозважена процентна ставка — 4,40%, середній термін до погашення — 13,06 року. Це незвичайна для країни з війною і боргом понад 100% ВВП комбінація: величезна відносна заборгованість сусідить з довгими термінами і великою часткою пільгових кредитів.

Для ізраїльської аудиторії тут корисно не шукати прямий місцевий аналог. Україна фінансує державу в умовах повномасштабної війни перш за все завдяки міжнародним організаціям, Європейському союзу і урядам партнерських держав. Ізраїль значно сильніше спирається на власний ринок облігацій. Це не робить один борг «хорошим», а інший «поганим». Ризики просто знаходяться в різних місцях.

Для України критичні продовження зовнішнього фінансування, умови програм і боргові домовленості з партнерами. Для Ізраїлю зростання боргового навантаження тісніше пов’язане з розміром дефіциту, майбутніми оборонними витратами, внутрішньою вартістю запозичень і тим, чи зможе економіка рости швидше боргу.

Ось чому дві країни, обидві фінансуючі війну, не можна чесно порівняти тільки колонкою Debt/GDP.

Сусід Ізраїлю в таблиці — Росія. Це ще одна пастка рейтингу

На 21-му місці перед Ізраїлем знаходиться Росія: близько $507,2 млрд державного боргу проти ізраїльських $502,7 млрд. Різниця — менше $5 млрд.

Одночасно в таблиці російський борг дорівнює всього 19,1% ВВП, тоді як ізраїльський — 69,8%. Якщо читати рейтинг буквально, виникає враження майже зразкової російської боргової позиції.

Але ця лінія нічого не говорить про санкційні обмеження, доступ російської держави і компаній до міжнародного капіталу, вартість окремих запозичень, структуру державних фондів і економічні наслідки війни. Самі укладачі рейтингу окремо попереджають, що абсолютний борг не є рейтингом фінансової стійкості.

Є ще більш наочні приклади. Японія знаходиться на третьому місці з $8,95 трлн і боргом понад 204% ВВП. Німеччина повинна близько $3,52 трлн, але її співвідношення — 64,6%. Сінгапур показує близько 171,9% ВВП при одночасно дуже великих державних фінансових активах. Одне число не вміє описувати всі ці системи.

На Близькому Сході Ізраїль за абсолютною сумою виявляється вище Саудівської Аравії з $445,3 млрд, Туреччини з $418,9 млрд, Єгипту з $373,8 млрд, ОАЕ з $194,9 млрд і Ірану з $111,9 млрд. Але боргове навантаження Єгипту становить 87% ВВП, тоді як Саудівської Аравії — лише 32,1%. І знову порядок країн змінюється відразу після переходу в другу колонку.

Причому регіональна картина неповна. Для 17 країн і територій автори не знайшли одночасно порівнянних даних ВВП і General government gross debt за 2026 рік і свідомо не підставляли торішні показники. Серед відсутніх — Ліван, Сирія, Ємен і «палестина».

$119,4 трлн — велике число, але цікавіше те, що ховається всередині

Після всіх порівнянь перша цифра рейтингу починає виглядати трохи інакше.

Так, 180 країн разом повинні близько $119,4 трлн. Так, США і Китай концентрують більше половини цієї суми. Так, Ізраїль стоїть на 22-му місці, Україна — на 38-му.

Але для Ізраїлю сьогоднішнє місце неможливо нормально пояснити без 7 жовтня 2023 року: співвідношення боргу до ВВП зросло приблизно з 60,5% до 68,5% до кінця 2025-го, а Банк Ізраїлю оцінює фіскальну вартість війни за 2023–2026 роки приблизно в 350 млрд шекелів. Близько половини цих витрат фінансувалося боргом.

Українська історія інша. Більш високий борг відносно ВВП поєднується з тим, що понад 64% портфеля є пільговим фінансуванням, ЄС став найбільшим кредитором, середній термін погашення перевищує 13 років, а свіжа оцінка МВФ вже помітно нижча цифри квітневої глобальної бази.

Тому сам рейтинг залишається корисним — саме як однакова лінійка для 180 різних економік. Проблеми починаються в момент, коли місце в ньому намагаються перетворити на діагноз.

Для НАновини — Новини Ізраїлю тут важливіше не питання, чому Ізраїль 22-й, а Україна 38-ма. Набагато змістовніше інше спостереження: війна підняла борг обох країн, проте одна в основному фінансує себе через власний розвинений ринок, тоді як інша побудувала значну частину військового фінансування на міжнародних пільгових кредитах.

Наступна колонка після розміру боргу тому може виявитися важливішою за сам рейтинг: кому держава повинна, скільки платить за ці гроші і коли повинна їх повернути.